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日军的疲兵们先是从南向北进攻赤峰，因为人比较多，就干脆绕过赤峰市，从各个方向进攻。
抗五军在外围用五万人，两万人在赤峰外面一圈找机会袭击日军的屁股，三万人截断了承德、朝阳等地到赤峰的道路。为了急于扳回面子，日军这次的攻击太仓促，后勤还没什么准备好。日军一般说来，作这样的战役，部队至少要带一星期作战用的弹药、粮食。但这次他们以为我军刚打了大仗后“退败”，弹药等也不多，如果他们等补充弹药上来，抗五军的补充也上来了。特别是国内海军等派别在追问赤峰战事的“战果”，陆军说是“正在围攻抗五军的老巢”赤峰市，战役还没有结束。这样，日军就不敢休息，只好基本是连续作战了。
所以，他们部队带的弹药，平均只有够三天用的。在陈明仁他们顶住了头二天的进攻后，敌人的进攻就没什么力气了。在抗五军弹药充足、有比较好的工事前面，日军的进攻伤亡是相当大的，更何况屁股后面还有抗五军在骚扰。
尽管日军的飞机来帮忙，炸了不少房子，但作用毕竟有限。我军是有防空经验的，有射击飞机的能力，敌人飞机是不敢飞到太低了攻击的。而飞在高处，就不能对相距不远的前沿阵地帮什么忙了。到第三天以后，日军已经不是在进攻了，而是处于忙于防御了。他们的精力已经不是用于对付赤峰市，更不是曾经计划过要的北上了，而是要打通他们的运输线了。可是，在这种抗五军要打就打，打不了就跑的战斗，时间、地点都由抗五军来决定的，而且袭击敌人运输线的是三万正规军！敌人护送运输队的部队根本不够他们打的。攻城的部队想派两个大队的部队南下接应运输队，结果也被伏击了，死伤一半人。
在进攻赤峰市的第二天，日军觉得攻击顺利，国内的报纸上又吹了起来，什么抗五军老巢指日可下，抗五军溃不成军。国内照例又搞了些游行什么的。但再下去几天，形势就不行了。
现在热河的形势又变成了我军最拿手的游击战，结合赤峰的阵地阻击战。而进攻热河的日军没有什么弹药后，这进攻也就有气无力了。而运送弹药，成了非常困难的事，日军没想到，抗五军怎么不是把部队都放到赤峰市里面，而是放到了他们的屁股后面！
如果说，围攻赤峰的头两天，日军与抗五军的伤亡比还有五比一左右，在第三天以后，就变成七比一、九比一……。到了第六天以后，关东军总部吵成一团，有人说要再抽调东三省的部队去赤峰，一定要把它攻下为止！但参谋部算了一下，如果要这么干，需要抽调的部队还要三个师团以上。而日军要付出的牺牲，估计还要二万名以上；就算占领了赤峰，也不能消灭抗五军。他们理论推演的结果，最多也只能消灭抗五军二万这样。
不过这些人中也有头脑还算清醒的，知道必须撤兵了，东北的日军那儿还有部队可以再抽调？辽宁等三省的抗日义勇军知道现在热河正在大会战，士兵有不少抽调走了，所以都在到处打击日军，各地日军都向总部要人呢。如果从国内征兵、再送到热河，别说国内的缓进派这一关过不了，就算是现在开始征兵，等他们到了热河，这儿赤峰前面的日军早成了一堆白骨了。
是进是退？为了这两种意见的讨论，日军又在赤峰前面拖了两天，这每天都是几百日军死亡、几千日军受伤的代价！
最终，日军司令作出了撤退的命令。这个时候，他们用的密码也有些已经被情报大队破译了，赤峰的部队与关东军总部的电报内容，抗五军知道了一些，知道他们部队的供给困难，也知道他们大概是怎么个撤退方案。财迷这时下了命令，让抗五军“热烈欢送”日军！日军的撤退，抗五军一般只是骚扰性的“欢送”，可这次有了军部的指挥和命令，大家都发扬了“痛打落水狗”的精神。
这个撤退中，少粮食、少弹药的日军又付出了相当大的代价。开始时还能说是撤退，后来不如说是溃败。他们的伤兵什么的，本来是安排先走的，但后来那些后面撤退的部队逃得更快，这些伤兵也不要了，留下来给逃亡部队当掩护了。可怜日军没有弹药，这些日军伤员连自杀都要三个人叠一起，共同享用一颗子弹。
日军部队没什么弹药是个大问题，他们倒是想与我军拼刺刀，可惜有弹药的抗五军不陪他们玩（咋就一点儿没有李云龙的精神呢？）。日军的撤退原计划用二天，但在我军的围堵、袭击下，进行了三天半。这三天半中，日军的伤亡达到一万六千多人，几乎相当于这次战斗前面部分的总和，我军一直把日军“欢送”到了承德、凌源等城市，并把这城市边上的几个据点也扫了一下。
五月四日，这次赤峰战役终于结束了。开始对徐辉总司令的指挥有点看法的人，在最后有三天放开了大打出手，有这么多收获后，也没了意见。
关东军的脸皮真是够厚的，他们对国内宣称，战无不胜的关东军已经打下了赤峰，达到了这次战斗的目标，给抗五军以沉重打击，教训了热河的反满抗日武装。他们号称在这次战役中消灭了抗五军六万多，他们自己伤亡为七千多，另外失踪数千。
不过，也只有他们国内的一些人，才把这些战报当成真的。连陆军和日军大本营的军官们，也知道了这次战役的实际损失有多大。几天后，关东军不得不把包括左翼军队损失的赤峰战役实际情况报告了上去。机械化旅团的全部坦克、战车都损失了，人员死亡六千多、受伤（指较重伤，轻伤的就不算在里面了）一万多，另有一万多名官兵失踪，现在“正在络绎回归”中。
第六卷 1934年 第一百九十章 藏本事件
由于关东军在热河的惨败，加上急进派在外交上闹了这么个大麻烦，“缓进派”就狠批了“急进派”，把“急进派”骂了个狗血淋头，并且要求他们将在东北的政策改为收缩政策。这一下子，“急进派”在政府中的势力被压了下去，他们只好把火发到关东军的混蛋们身上。
关东军也被这一仗给打矇了，没有大本营对他们的支持，他们被迫采用收缩政策了。对热河，他们把兵力集中到承德、平泉、凌源、朝阳一线，还把有些军队派回到辽宁等的原来驻地。这些地方在部队抽调走后，抗日义勇军的活动增加，又丢失了一些据点，交通线的破坏也增加。其实，每当春天到来时，抗日义勇军的袭击自然就多了起来，今年比往年更加严重一点而已。
热河战斗的失败，让日军的士气受到很大的打击，尽管原来抽调的这些部队回去了，但日军的防线还是进行了收缩。他们号称把一些地方的保安任务交还给了满州国伪政权，实际上，这些地方基本变成了抗日根据地。
另外，关东军在心理上对抗五军有了很大的变化，以前他们还是觉得抗五军也不怎么样，只会打一些偷袭战、游击战，打正规的阵地攻防战就不行了，不是“皇军”的对手。可这次这么大的战役，他们打输了，连拥有重型坦克的机械化旅团都被消灭了，看来这抗五军的战斗力要重新评价了。
全国民众对抗五军又打了一次大胜仗当然是很高兴，但很少有人真正了解这次战斗的重大意义。热河的抗日军民受这次胜利的影响，对抗日信心百倍，要不是财迷不让抗五军马上攻击承德等城市，他们肯定要打进这些地方了。财迷他们是怕把日军打得太过惨了，他们的“急进派”来个拼命，搞什么全国军事动员，来对付抗五军。
五月以后，日军在热河只留下五万来人。抗五军也抽调了一些部队回到长城以南，这儿是“三十六师”的防地，实际上驻了抗五军二万人。还有一些回到了河北涞源，在热河留下不到七万部队，加上十几万民兵。但抗五军定下的方案是只用一半的部队，对敌人防守的承德、开鲁、平泉、凌源、朝阳等地方的周围进行游击战，扩大游击区、巩固根据地。对日军来说，是慢慢地消磨他们。另一半部队则在赤峰和长城北面一带休整，等一定时间后，各支部队再轮换。
日喷的“急进派”们，这一阶段日子不好过，在政府中被“缓进派”压制。随着赤峰战斗结束后日子的过去，“缓进派”一再追问这一万多“失踪官兵”的结果是怎么样？到底赤峰战役损失多少人？至于赤峰是不是曾经占领过，是没什么可以追问的，这是大家心照不宣的事。
急进派的陆军一点都没话可以讲，只能承认战役中的损失是二万多人。只是对于抗五军的伤亡，关东军还是说他们消灭了至少五万人，而不是抗五军自己说的才几千人。现在热河的抗五军也没有力量进攻他们就是一个证明。
就算按关东军自己的说法，最多只能说这次赤峰战役是两败俱伤，日军的战役目的一点都没有达到。缓进派说这是个败仗，比在上海输得还要惨！急进派也没什么可以吭声的，因为事实如此。当然，打败仗的责任就推到了几个死人身上，如已经自杀的机械化旅团司令等人，另外就是野田一型坦克的质量太差、不堪一击上。
缓进派就指责陆军、关东军在东北这几年下来，损兵折将，得不偿失，这是很明显的事实，而且是陆军和关东军拍了胸脯说能够怎么样胜利、怎么样获得利益的，有不少甚至是私自行动的！所以，帝国受损失的责任完全是这些陆军废物造成的！现在，日喷国内的经济非常困难，老百姓私下里怨声载道，要不是法西斯教育和高压政策控制，闹事的可能性是很大的。百姓中反战的萌芽也已经产生。
这样，日喷政府的权力就倾向了缓进派一方，他们想要推行一个“用日军的行动都是为了进攻罗苏，来改变日喷在国际上的被动；对华以经济攻势为主，以日华友好为宣传，减少关东的军事行动”的政策。
但“急进派”已经掌了几年的权，势力强大，不甘心就这样按“缓进派”的政策去实行，更不甘心就这样失去对政权的控制。怎么办？他们又想搞一个阴谋，让日喷全国的百姓都认为打大华是应该的。这样的事，在关东搞显然是没有用的，现在就是关东军司令被抗日军民打死了，日喷民众只会说关东军无能，而不会说是华人的挑衅。所以，要搞的话就要到上海？不，最好是南京！而死个什么人最好呢？当然是日喷的外交官！于是，他们派人进行了一系列活动。
六月九日，日驻南京总领事馆来人到我外交部，说昨天晚上他们的副领事藏本英明失踪了，怀疑被抗日分子杀害，要求首都警察查找。这么大的一个人，失踪才一个夜里，他们就来报案了，就怀疑是已经死了，被杀了，这领事馆的效率还真高！在这两国关系相当敏感的时候，出了这样的事，南京军警非常紧张，当天就开始全面搜查。
而日喷的舆论就借这件事，开始炒作，说藏本英明是被抗日武装杀害，这是公然对日喷政府和人民的挑衅！对这样的挑衅不予以还击，日喷人的面子何在？于是，“急进派”们就开始起哄闹事，要全国动员，准备战斗！让大华政府对藏本英明事件有个满意的答复，否则的话，一切后果由大华政府负责！
才两天后，十一日